上上週五資本市場一片歡呼，因為螞蟻收到了一張71億的罰單，好吧，市場就是這樣，但凡有點想法，啥都能給你當利好看。
但利好未必真是利好，老韭菜都知道，利空吸籌利好出貨，尤其是在一個長期下跌趨勢裡，但凡有點看起來像利好的消息，千萬不要腦子一熱衝上去格局，一旦上了頭，這就成了套住你的真利空。
螞蟻金服以前最大的想像力是可以在互聯網環境下，去觸碰很多監管卡得很死的項目，並且能利用阿里系龐大的流量，幹很多傳統金融幹起來很吃力的事。
比如說發基金，想當初，我找了個鐘點工大姐，每次收到錢都跑去樂滋滋的買了基金，還在那裡嘟嘟嘟一直跟我說買基金多好賺，多方便。
在支付寶被廣泛使用之前，普通老百姓買個基金真的很麻煩，基金要發行，要么找銀行要么找券商當渠道，普通民眾跟這些發行渠道之間的物理壁壘在那裡，這也讓基金發行費用自然就漲上去了。
支付寶從餘額寶開始，把全面基金玩法算是整明白了，甩掉了傳統的渠道，一下子給線上各種金融服務打開了一個新大門。
所以我現在終於有點明白芝麻積分背後的意義了，阿里巴巴喊：芝麻開門，大門一開，於是無窮無盡的財富就這樣擺在眼前了。
所以這都是給市場以想像空間的，但凡是傳統金融業有的，螞蟻都有所涉獵， 還有個看起來為普通老百姓謀福利的“相互寶”。說來好笑，當初我弟弟還勸我買一下，反正也出不來多少錢，如果真有事，還能救急。
但我剛好有一群做保險的朋友，其中還有精算師，我們私底下聊了聊，認為這件事做下去遲早會出大事，因為相互寶看上去很美，但保險是要擔責任的，僅靠線上所謂的信任根本不可能對抗人性。
保險公司很多時候最大的對手是人性，但凡你認識一個做過N年核保的，你就會對人性的陰暗面多許多理解。
不妨去看看，各大保險公司動用了多少人力物力去對抗道德風險？
怎麼，你覺得僅僅靠大家在網絡上填的不知道真假的資料，以及所謂收集來的大數據就能很廉價的識破人性？這未免太荒謬太好笑了。
就像P2P，一開始，大家都認為這玩意很好，通過網絡撮合有意願藉錢的和有錢可藉的，我有個做P2P的朋友，她一開始真的就本真美好的設想去做的，等到後來，錢多了，業務多了，黑暗面自然就來了，於是全員自動變惡人，最後她也跑到了加拿大。
沒有誰一開始都想做壞人的，但沒有足夠的約束，在大額金錢的刺激下，做壞人的就會越來越多。
相互寶的問題就在這裡，你不可能只收管理費的，真要承擔起監管的責任，你的投入到底有多大？這筆賬根本算不過來。
當然了，我在網上也看到好多人在那裡讚美相互寶給自己帶來的好處，講真P2P前期也讓不少人賺了錢的，只是後來實在沒有辦法，只好徹底擺爛了。
金融就是這樣，別跟我扯什麼數字時代會有新的花樣，事實上數字只能帶來便利，卻無法改變人性，甚至是因為有了數字帶來的便利，還會放大人性中的許多惡，別的不說，你就看看如今的網絡詐騙，網絡賭博，以及打著網絡名義搞出來的各種割韭菜大法吧。
金融從來都是個賺大錢的行當，人能抵擋多大誘惑呢？假如沒有了嚴監管，打著金融名義又能玩出多少罪惡勾當？或者很多人一開始怀揣美好願望，但到了那麼大誘惑面前，能夠不為所動的，人品都可以算聖人了。
中國去過五千年的實踐證明，可以教育人當聖賢，但古往今來聖賢也就那麼多了，大部分人都是普通人，還是要靠著對法律和社會約束來讓他們心生敬畏，不敢作惡。
這波螞蟻被罰款71億，並且被叫停了早就已經乾不下去的相互寶業務，都已經不能算是利空出盡了，往好了說，這波管理層真是格外仁慈，並沒有往深裡追究，對螞蟻的股東和管理層來說，已經算是天大的利好。
但這波利好背後還是有條件的，從前螞蟻拿著互聯網創新當擋箭牌，各種玩得很大的金融擦邊都得停下來，你做金融的，很好，拿正規金融牌照，按照正常金融監管的一套來監管你。
所以螞蟻還能是那個從前的螞蟻嗎？金融行業是按照什麼來估值的？金融行業是怎麼去運作的，一切規範起來，以螞蟻的現有的業務規模，它想達成自己理想的模樣，得增加多少營業成本？
真全部嚴格的查你的合規，螞蟻的槓桿就有限了。
最糟糕的是，支付寶已經過了自己最輝煌的時候了，阿里巴巴已經不是市面上最受歡迎的購物平台了，沒了阿里巴巴這個大樹提供流量，支付寶對客戶的吸引力還有從前那麼大嗎？
巴菲特的老搭檔芒格曾經抄底阿里巴巴失敗，最終割肉走人，後來芒格是這樣評價阿里的：阿里巴巴不是互聯網公司，仍然只是一個該死的傳統零售商。
所以互聯網巨頭的估值裡股市講得好的，你得看美帝的蘋果，但凡從蘋果這邊過，先來個30%的蘋果稅，這是逃不的，所以巴菲特認為蘋果是偉大的互聯網公司。
但阿里巴巴甚至做不到壟斷中國的零售平台。
高端品質玩家，喜歡京東自營，追求極致價格的，找PDD，個性化的，還有得物，主打消費誘惑的，還有新殺進來的抖音和小紅書。
每個人都有自己的支付體系，未必非要支付寶。
螞蟻當然有獨立的能力，但螞蟻是不可能脫離阿里巴巴的，彼此真的玩脫鉤，相信我，螞蟻的估值還能繼續往下掉。
網絡支付反壟斷一定會走下去，如果哪一天你在淘寶裡也可以用別的支付，請問支付寶的生意還會那麼好嗎？
其實在華爾街看來，正宗互聯網邏輯就是形成壟斷，在壟斷體系裡越來越多的收割，否則流量有個屁的意義？真那麼愛流量，不如給全世界的窮人一人發一部手機，立刻多了幾十億的流量，但不能收割的流量，有意義嗎？
對於螞蟻而言，拿到巨額罰款單只能說明管理層認為暫時業務整改得還算合規，有些事可以告一段落，但當年馬老師所構想的無限金融帝國的夢，卻是徹底沒法再圓上了。
所以拿了利好又如何呢？能改變阿里每況愈下的經營嗎？
如果沒辦法改變，那麼利好被市場消化完以後，該怎麼跌還會繼續跌下去的。
重新啟用蔡崇信，馬雲回歸，邊緣化張勇，阿里內部想怎麼調整都可以，只是市場已經變了，我不知道馬老師還能幹出什麼花樣來，再奪回失去的市場，如果不能的話，越多折騰，越是糟糕。
我們抄底人最喜歡說政策底之後還有市場底，市場哪天給出答案，真的還很難說，只有市場的利空出盡了，才叫真的利空出盡，現在怕是還沒到那個時候吧。